2024年9月3日，中国船舶（SH：600150）、中国重工（SH：601989）同时发布《筹划重大资产重组停牌公告》。重组完成后，存续上市公司稳居世界造船业第一，资产规模、营收、手持订单数均领跑全球。#造船航母#

9月6日，国泰君安（SH：601211）宣布将吸收合并海通证券（SH：600837）。重组后，存续上市公司总资产、净资产分别为1.68万亿、3302亿，均处行业首位。#证券航母#

9月7日，盐湖股份（SZ：000792）公告称：实控人将由青海省国资委变更为中国五矿。组建后成立的中国盐湖将成为世界级盐湖产业基地。#盐湖航母#

面临百年未有之大变局，央国企势必调整布局。2023年底，国资委副主任王宏志提出四个脉络：横向合并、纵向联合、创新攻坚、内部协同。

2024年是国资委“国企改革深化提升行动”（2023~2025）的攻坚之年。资本市场将出现合并、重组、高峰，“中国神船”、“中国神湖”们将纷至沓来。

新能源是本轮重组的重点。中国电建（SH：601669.SH）、中国能建（SH：601868）同为该赛道重量级选手，主业涵盖火电、水电、新能源、抽水蓄能。

背景高度相似

两家上市公司的母公司——中国电力建设集团、中国能源建设集团均位列98家实业类央企，均于2011年9月成立。前者偏重水利/水电、特长是“懂水懂电”；后者在火电、水电、核电领域都有超强实力。

根据9月11日发布的《2024中国企业500强》榜单，中国电力建设集团营收6869亿、列第32位，中国能源建设集团营收4085亿、列第63位。

2011年，中国电建在上交所上市，代码601669。#资本运营一步到位#

中国能建资本运营相对曲折：

2015年12月，能建股份在港交所上市，代码3996；

2021年，葛洲坝（SH：600068）与母公司能建股份实施“吸收合并”。9月13日，葛洲坝股票终止上市，存续上市公司更名为中国能建，代码601868。

能建规模大致相当于电建的60%：

2021年（完成吸收合并当年），能建营收3223亿、相当于电建的57.3%；

2022年，能建营收3664亿、相当于电建的64.3%；

2023年，能建营收4060亿、相当于电建的67%；

2024年H1，能建营收1943亿、相当于电建的68.4%；

中国电建、中国能建最终实控人都是国资委，核心业务重叠，近年都向“投、建、营”一体化方向发力，这是合并的基础。

核心业务比拼

1）电建规模略胜一筹

两家公司的核心业务都是水利/电力/基础设施的勘探设计和施工。

2023年，电建该板块毛利润597亿、毛利润率10.8%；能建该板块毛利润345亿、毛利润率9.5%；

2024年H1，电建该板块毛利润253亿、毛利润率9.8%；能建该板块毛利润150亿、毛利润率8.7%；