2025年伊始，DeepSeek引爆AI狂飙，A股相关概念股掀起资本狂潮。

2月份以来（截至2月14日收盘），恒生科技指数已累计大涨17%，冲破3年新高。摩根士丹利的数据显示，南向资金已连续第47周出现持续的资金净流入（自2024年2月初以来），其中，2月6日至12日期间南向资金净流入32亿美元。从AI技术的突破性进展到政策红利的持续释放，从外资加速涌入到本土资本的强势崛起，中国资产的估值逻辑正在被重新定义。

凭借AI企业DeepSeek的技术突破，据彭博社统计，过去一个月，全球对冲基金以数月来最快速度涌入中国股市，推动在岸与离岸市场总市值增长超1.3万亿美元（约9.43万亿元人民币）。

相比之下，印度市场同期蒸发7200亿美元，创下历史最大资金外流纪录。MSCI中国指数连续三个月跑赢印度指数，为两年最长连涨周期。同时，机构调仓动作也十分显著，大多数基金最近几个月都在减少对印度股票的敞口，并增持中国股票。

南向资金已录得连续47周净流入

Eastspring Investments亚洲股票投资组合专家Ken Wong表示，DeepSeek已经表明，“中国实际上有一些公司正在形成整个AI生态系统的重要组成部分”。在过去的几个月里，Ken Wong的公司一直在增持中国互联网公司的股票，同时减持“涨幅远远超过其估值倍数”的印度小盘股。

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彭博社的报道称，这一转变标志着过去几年外资将资金从中国引向印度的战略发生了转变。

另外，估值差也增加了中国资产对外资的吸引力。MSCI中国指数目前的远期市盈率仅为11倍，而MSCI印度指数的的远期市盈率已高达21倍。彭博社对一些最大的活跃亚洲股票基金的地区配置数据进行的分析表明，最近几个月，大多数基金都在减少对印度股票的投资，转而增加对中国股票的投资。