两大体育零售巨头面临闭店潮

全球最大的运动鞋代工企业之一宝胜国际披露的2024年全年业绩显示，截至2024年12月31日，宝胜国际营业收入约184.54亿元，同比下滑8%；公司拥有人应占溢利同比增长0.2%至4.91亿元；毛利率由2023年的33.7%提升至34.2%；经营溢利率由上年的3.7%提升至3.8%。

宝胜国际背后的宝成国际集团1969年成立于中国台湾。2008年，宝胜国际股票于香港证券交易所挂牌上市。宝成国际集团的主营业务是生产制造批发休闲运动鞋、服装与配件，为Nike（耐克）、adidas（阿迪达斯）、Reebok（锐步）、New Balance、Asics（亚瑟士）等50多家国际知名品牌提供设计制造及生产服务。在全球名牌运动鞋及休闲鞋市场中，该公司有约20%的市场占有率。

宝胜在财报中指出，过去一年零售环境瞬息万变且折价竞争激烈，集团通过多元化渠道组合、加强数位化实力、管控折扣、有效存货管理及严格费用控管，巩固盈利能力及利润率。然而店铺客流量依旧受零售环境压力影响下滑近三成，导致同店销售明显下滑，销售动能受到影响。

宝胜的应对是“推进精致化零售策略”，以动态管理店铺组合并优化店效，持续提高直营实体店的销售转换率。根据宝胜的财报，实体店的店内成交率有所提升，部分抵销了同店销售趋势不佳的影响。效果虽有，但是有限：截至2024年12月31日，宝胜在大中华区有3448家门店，较去年同期净减少75家。

宝胜要面对的最大难题还是来自供货商。近两年，在DTC（direct to consumer，直面消费者）趋势下，供货商们的资源倾斜向自营业务。

过去的2024年，运动品牌在超一线城市核心商圈不断开设大型多层旗舰级别门店，同时还在试水单品类的旗舰店、专门店。比如在北京最核心的三里屯商圈，H&M退场后，南区街边门店的位置被安踏集团旗下的FILA品牌和加拿大运动生活方式品牌lululemon瓜分，两个品牌在那里开出了北京、华北市场的最大门店。

同时，耐克集团旗下的Jordan品牌也在三里屯北区开设了全球第四家World of Flight门店，这家五层门店和LV、DIOR的超大门店并肩北区。李宁首家只展示鞋类产品的SOFTLAND门店于去年8月落地广州。

长三角一位体育用品分销商告诉界面新闻：“过去两年，部分品牌更青睐直营模式，尤其是在奥莱园区开大的工厂直营店，货源充足，折扣诚意大，吸走了不少原来代理商开设专卖店的客源。”另外，在整个运动消费领域，销售场景转向线上，几乎所有的运动品牌都有自己的天猫旗舰店、自营小程序、抖音直播间等。尤其是抖音直播，销售量翻倍增长并不鲜见。过往经销商批发业务的价格优势，在线上渠道和品牌直营的双重冲击下，几乎已经抹平。

宝胜来自耐克和阿迪达斯两大巨头的采购占比超六成。这意味着，体育用品公司一旦在供应端进行策略调整，代理商很容易陷入被动。再往前追溯不难发现，即使影响代理商业绩的具体原因不同，但给到代理商压力的始终是供货商。

2022年，受疫情影响，整个运动鞋服行业面临供应链短缺的难题，市场占比最大的两大巨头受到的冲击尤为明显：阿迪达斯2022年利润大跌66%，耐克2023财年的净利润也下滑了16%。2023年，疫情后续影响仍在，同时由于俄罗斯业务的暂停，多个品牌摇起减产大旗，耐克和阿迪达斯在2023年减产三到四成。

有同样困境的还有零售巨头滔搏。根据滔搏公司2025财年中期业绩报告，公司上半财年实现总营收130.55亿元，同比下滑7.9%；归属股东净利润约为8.74亿元，而2024财年同期为13.37亿元，降幅高达34.7%。报告期内，滔搏销售毛利率下降3.6%至41.1%，存货规模却增长6.4%至61.20亿元。2022财年至2024财年，滔搏门店数量分别减少311家、1130家、421家。截至2024年8月底的半年（2025财年上半年）内，滔搏门店净减331家。

根据滔博运动的业务板块划分，耐克、阿迪达斯属于公司的“主力品牌”板块，彪马、匡威、亚瑟士、斯凯奇等则属于“其他品牌”板块。根据滔搏往年财报，耐克、阿迪达斯两大巨头所在的“主力品牌”板块营收在滔搏总营收中的占比超八成。