在作为“员工福利”的信托产品爆雷两个月后，8月9日，新湖集团员工代表终于在杭州市西湖区信访局见到了久未露面的浙江新湖集团股份有限公司（以下简称“新湖集团”）董事长黄伟。

“矿拿回来，大家的钱才有着落，拿不回来可能我都要破产了。”在维权员工向银柿财经提供的视频里，黄伟双手合十，恳请大家与公司共渡难关。虽然等来了迟到两个月的回复，员工的心依然凉了半截。46.8亿元的待偿资金，要和已经二审败诉的矿权官司扯上关系，不少投资人都觉得，这是集团的托词。

更令他们担忧的，是“新湖系”频繁出现的股权变动和资产冻结消息。日前，上市公司新湖中宝（600208.SH）已完成股权变更，由衢州国资正式“接管”；拥有湘财股份（600095.SH）17.49%股权的浙江财商实业控股有限公司的实际控制人也由“新湖系”变为浙商资产。

“新湖集团一直在变卖（旗下公司）股权，还经常有新增的冻结，看得我们很心慌，我们的钱还能拿回来吗？”在员工信托计划中投了1000多万元的顾冉（化名）坦言，一边担心公司经营出状况，一边还要继续做好本职工作，成了不少新湖员工的现状。

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46.811亿元信托资金未能兑付

顾冉万万没有想到，仅仅是购买了公司推荐的“员工福利”产品，自己竟然变成了母公司的债权人。在黄伟露面表态后，信托产品的兑付变得遥遥无期，她与母公司之间的债权债务关系恐怕还要持续下去。

2021年下半年，顾冉入职了新湖集团旗下的一家金融机构，入职没多久，她就在内部OA系统上看到了员工信托的认购通知。

“听说（募集的信托资金）是给新湖集团用的，很多领导都买了。”虽然认购通知中关于产品介绍只有短短四行字，仅列明了最低认购金额、预期年化收益率和认购截止日期，但了解到这是面向员工的“内部福利”，且之前的兑付都没出过问题，顾冉没做太多犹豫，就将父母的积蓄和自己的几百万资金投了进去。

据顾冉介绍，她在2021年11月认购的这只信托名为“华鑫信托·信源5号集合资金信托计划”（以下简称“信源5号集合信托”），认购门槛为300万元，认购时长有一年期、两年期和三年期可以选择，预期收益率分别为10%、11%、12%，顾冉选择了收益最高的三年期。

在2022年6月和2023年6月，顾冉又两次认购了“华鑫信托·新湖集团单一资金信托计划”（以下简称“新湖单一信托”），这款产品门槛相对较低，100万元起投，但收益与信源5号集合信托相当。三次投资下来，顾冉累计投入的金额已超过1000万元。

在新湖集团曾经的主要上市公司新湖中宝工作了近20年的魏迟（化名）则是更早就接触到了这两款信托产品。据魏迟介绍，新湖单一信托和信源5号集合信托的成立时间分别是2012年5月和2014年11月，前者资金用于受让新湖集团持有标的的股权收益权，后者则用于投资新湖控股有限公司（以下简称“新湖控股”）的特定资产收益权。简单来说，员工通过几个信托计划，将钱借给了新湖集团及旗下公司。信托计划成立以来，新湖集团以“员工福利、财富共享”的名义面向旗下各公司员工进行宣传，每年6月和11月是两款产品各自的申购赎回期，下属公司财务则会提前一个月就在内部群里通知。

在爆雷发生的前一个月，新湖集团还在号召员工进行新一轮认购。顾冉本打算再追加一次投资，但在登记后却迟迟没等来工会用于收款的账号，几天后才从财务那里得知，该信托计划已被监管叫停，不再申购。

之后事情的走向远远超出了顾冉等投资者的预期。按照此前惯例，6月中旬为新湖单一信托利息发放和本金返还的时间窗口。在2024年的这个6月中旬，投资者们没等来资金到账，却得知新湖单一信托已于6月11日被提前清算，未到开放期的信源5号集合信托也已于5月31日提前清算，华鑫信托已按照合同约定向新湖集团工会进行了信托财产的原状返还。

新湖集团发给新湖集团工会的一份函件显示，今年6月初，因突发性事件影响，公司遇到了较大的流动性困难，未能及时向工会划拨资金，导致不能及时归还2024年6月和11月华鑫信托产品的投资款项。7月15日，新湖集团工会分别与新湖集团确认应付信托31.318亿元及相关预期收益，新湖控股确认应付信托15.493亿元及相关预期收益，合计未兑付信托资金达46.811亿元。新湖集团和新湖控股发送回执确认了相关债权。

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工会同意提前清算？

作为两款信托产品都购买过的投资者，顾冉对比了认购流程后指出，两者唯一的区别在于：集合信托产品的合同是与华鑫信托直接签订，资金直接汇入华鑫信托的账户；而单一信托产品则是与新湖集团工会签订的委托合同，资金直接打入工会账户。不过，顾冉回忆称，即便是与华鑫信托直接签订的合同，她也未与华鑫信托的工作人员有过交集，没有经历过面签、双录等环节。

资深信托业人士于淼（化名）表示，在集合资金信托中，只有事务管理类信托可以放宽标准，不必像一般的集合信托产品那样有严格的风控合规要求。在这种信托模式下，信托公司主要负责协助进行资金核算等事务性工作。不过于淼在看过后信源5号集合信托的认购说明书后明确表示：“这款产品并不属于事务管理类信托。”

除认购流程外，信托产品在合格投资者认定方面也令投资人感到困惑。多名新湖集团旗下员工向银柿财经表示，虽然该员工信托设置了百万元的购买门槛，但在实际操作中，亲朋好友以员工名义购买、年轻员工挂靠在老员工名下购买的情况颇为常见，实际投资人数可能远不止新湖集团工会统计的1000余人。

“集团刚推出信托认购时同事们也担心风险，投的金额不太多。”魏迟坦言，自己也是先观望了一段时间才出手，第一次购买是在2014年左右，大概投了二三十万元，之后才逐步增加的金额。

但最让投资者感到困惑的，是信源5号集合信托的清算流程。顾冉表示，无论是新湖集团还是华鑫信托，都没有就清算事宜主动与她取得联系。她是自己查阅到清算报告后主动去询问的。清算报告中提到，在本清算报告披露之日起10日内，如果受益人未以书面形式对清算报告提出异议，则受托人就清算报告所列事项解除责任。顾冉在清算报告挂网后的10日内与华鑫信托取得了联系并表达了异议，却没有收到任何反馈。顾冉的很多同事则对此并不知情。新湖集团工会是否向华鑫信托表示过异议，不得而知。许多投资者认为，集团工会可能存在隐瞒信息的情况。

值得一提的是，《信托公司集合资金信托计划管理办法》中明确指出，如遇提前终止信托合同或者延长信托期限等情形，而信托文件事先未有约定的，应当召开受益人大会审议决定。顾冉表示，从未听说集团或者工会举办过受益人大会。